文／朱成志
美股今年大涨，原本近日道琼、费半、罗素2000指数都曾创历史新高，不过，11/20辉达及12/12博通这二家的财报都很好，但都是「利多见长黑」，造成美股大跌！12/11 TIME杂志也被市场解读「封面魔咒」，是否nVidia也炒到尾声？加权指数今年涨幅和NASDAQ差不多，如果明年美股涨，台股必涨！但今年Google的TPU拚nVidia的GPU，Google的Gemini 3又拚上ChatGpt 5，本来Intel有危机，只因美国政府入股10%，今年就曾大涨翻倍，远超过台积电涨幅33%，现在台股该怎么走？参阅12月号月刊的长线波浪图的技术分析。
黄仁勋近日的辉达股价闷，由10月最高212美元跌破半年线到170美元，但最近马斯克又红了！Tesla总市值创新高突破1.6兆美元。2020年8/31一股拆五股，2022年8/25一股拆三股，他在2024年选举之前强力支持川普，股价大涨到12/18的488美元，但后来他和川普交恶，股价又狂跌到4月214美元，直到最近才靠Robotaxi发展到了新境界，又大涨上来，一年后的12/17冲到495美元，市值突破1.6兆美元。他喊出来的太空资料中心让市场为之一亮，带动了相关的类股大涨。
Google、亚马逊及中国也有这种太空卫星投资，升达科今年eps只有8元，打入低轨卫星通讯，飙到639元天价；而另外之前我介绍给会员的一档，新股莱德光电-KY也一路飙升到354元，频创天价，但12/17跌停，2天跌破300元；IET-KY创天价311.5元，这三档光通讯股与卫星通讯有关都创天价，华通有2成营收卫星板，也大涨。马斯克风云再起，有如送给股市圣诞礼物。
末升段超过34个月仍涨不完
台股长线波浪由2022年10月12629点起涨是「末升段」，自4/9 V转大涨到12/11的28568点，还没涨完；分解为5-1波：12629→24416，大涨21个月11787点93%；5-2波回档9个月，比费波南茨级数多1个月，由24416→17307，大跌7112点29%；5-3波由17307点涨8个月，又再创新高了，压回整理不必太担心，逢低捡好股，去年推荐的矽光子类股只有10档，如今许多公司宣称跨入，包括联电、毅嘉…等，已达27档之多，近日除了以上三档，加上光圣、联亚、上诠、波若威、华星光、环宇-KY共9档近日创天价，末升段飙股往往「题材比获利」更重要，尤其在年底~隔年1月最猛。
2026年才有5-4波修正，以及后续挑战更高指数的5-5波，末升段早就超过34个月了，若涨到55个月才结束，那么高点就要延到2027年5月，这是川普任内的高点吗？先不管那么远的时间，11月外资狂卖都打不垮的超强势整理，技术面并未被破坏，台股拚3万点不难，但要更高则压力很大，所以2026年台积电涨不多，但中小股大涨，千金股会变多，明年拚30档千金。
股王信骅最高到7315元，大陆AI巨头将云端部署转移到东南亚，也有利机柜相关股川湖、南俊、晟铭电、勤诚、营邦、jpp‑KY及迎广，滑轨龙头川湖连四个月营收创单月新高，今年eps 93元，明年125元，自11月4400元天价拉回整理。川普推出国家级算力军备赛的「创世任务」，台湾供应链纬颖已创天价4765元，估计这2档拚5000元，鸿劲、世芯-KY拚4000元，晶圆检测颖崴至少3000元，旺矽、精测也走多，千元级个股看好群联明年eps倍增，上看1500元；汉唐、台达电也将会重返千金股。
亚股11/18「黑色星期二」，11/21又「黑色星期五」，台股崩跌991点，一周两根长黑都打不垮，台湾AI供应链就是最强依靠，黄仁勋11月来台二次，辉达股价才止跌筑底。台股基本面太好，出口连红25个月，11月出口640.5亿美元又连创纪录，今年将确定创6000亿美元以上新纪录，年增3成。亚银也估台湾今年GDP成长率7.3%，是15年以来最强的一次，所以台股年底到明年Q1拚创新高，内资强力轧空。
外资10月大卖台股911亿，台股还能收红，大涨2412点9.3%；11月卖更多，月 K 线才跌 607 点，但下影线1230 点更长，12月到17日，外资又卖658亿，12月加权指数小跌0.4%，外资连卖3个月，今年大卖6064亿，台股今年还能涨19.5%，显示台股很强，超额储蓄占GDP的比率升到20.76%，突破1986年的历史新高纪录，内资力挺台股，因此末升段又延长了。
AI需求量打破了记忆体景气循环
在AI需求持续飙升的推动下，HBM高频宽记忆体早就供不应求，传统DDR记忆体也因产能被大量转向HBM，而陷入前所未见的紧俏，价格全面看涨。尽管美光日前宣布退出消费型记忆体产品线，集中火力投入AI供应链，因为11/20 nVidia及12/11博通公布财报都大跌，美光今年一度大涨2倍，11月创天价264美元，12/17财报数字出炉，盘后大涨8%！
OpenAI 10月初和三星、SK海力士签协议，以稳Stargate案供货，到2029年这个专案单月就可能吃掉90万片晶圆，大概是目前全球HBM月产能的两倍，所以明年的所有HBM记忆体都已经被订光；三星清楚表示，明年传统记忆体没有新的供货。日本卖场开始限制顾客能买多少颗硬碟，记忆体短缺继续扩大，AI的供应链供不应求。DRAM供应商的平均库存周期，从2024年底约13~17周，降到只剩2~4周，等于几乎没有安全缓冲。云端巨头与中国大型平台则以「不问价、只要货」的方式锁定配额；小米警告明年上半年手机可能涨价20~30%。而新产能最快也要2027～2028年才会开出，记忆体走长多，打破景气循环命运，南亚科有大涨潜力。
马斯克拚人型机器人，但今年中国人形机器人公司指数飙升近六成，10月冲上高点，已回落近两成。北京警告点名机器人产业过热，恐有泡沫风险之虞。台股也炒做此题材，介入宜慎。全球四大机械人，二家在日本，发那科FANUC及安川电机YASKAWA，台湾的利基只有过去Tesla及辉达供应链，技术欠缺重大突破。美国希望台商能在机械人、无人机取代大陆的红色供应链，的确有商机，但不易挑选，尚待产业界努力。欢迎加入朱成志line群组@marbo111及订阅youtube频道：朱成志华山论剑。
本公司所推荐分析之个别有价证券
无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利
投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险