1.2023是AI元年，AI伺服器先大涨，2024年换成人形机械人概念股，2025年扩散到CoWoS封装设备与耗材国产化，2026「先进封装」日月光与力成是两大主轴，毛利低的外溢效果就流向欣铨、矽格。
2.2025年辉达只涨4成，台积电涨42%也比2024年少一半，2026年可能涨更少！1/6「2026 CES消费电子展」，将更扩散到各AI供应链的龙头及指标股了！
3.特用化学大扩散，P/E越来越高，2奈米概念股新应材不会寂寞。不只一档护国神山，已27档千金股，11档超过2000元！2026年上看30档千金股。
4.2025年外资狂买OTC 2928亿，但全年OTC只小涨8%，远比不上加权涨幅，但OTC 12月就大涨5.3%转强了，2026年中小股会有强大的补涨潜力。
文／朱成志
美中贸易战持续多年，美方全方位「去中化」，原本台商最怕「红色供应链」抢单，如今AI全部在台湾，2025年GDP成长率创下15年来新高7.4%，IMF预测台湾「人均国内生产」将以37830美元，超越韩国35960美元和日本34720美元，在亚洲19个经济体中排名第四，明年拼4万美元。所以2023~2025年台股连三年大涨逾2成，中共环台军演都不怕，2025年大涨25.7%超过美股道琼、标普、那指，只输给费半指数44%及NBI生技指数32.4%；输给韩股涨75%，也小输日股涨26.2%、港股涨28%！
AI进入第三年，飙股大扩散
2023是AI元年，辉达大涨2.4倍，AI伺服器先大涨，广达2.1倍，纬创也涨2.3倍；但2024年换成人形机械人概念股，所罗门、台湾精锐、颖汉都大涨3倍以上；再涨CoWoS设备，万润由141元曾涨到556元，但近日被涨到819元的竑腾取代，而CoWoS封装设备与耗材国产化，还有弘塑、辛耘、硕正。新半导体设备股王鸿劲是测试机台国产化代表，更创天价3450元，还有致茂、捷创也大涨。2026「先进封装」日月光与力成是两大主轴，毛利低的外溢效果就流向欣铨、矽格。
2024下半年CPO大热，光圣大涨8.3倍，联钧3.6倍，环宇-KY3.2倍，上诠2.6倍；2025涨最多的二大产业就是PCB中上游，CCL大涨带动上游玻纤布，但Q4记忆体涨最凶。2025年辉达只涨4成，台积电涨42%也比2024年少一半，2026年可能涨更少！1/6「2026 CES消费电子展」，将更扩散到各AI供应链的龙头及指标股了！
2025年4/9川普对等关税缓冲90天，台股由反弹逃命线，因为美中和缓，V型反转大涨逾1.1万点，12/31再创新高29009点，AI周边多档飙翻天，晶圆检测三雄：颖崴到3000元，而精测、旺矽也都2000多元，汉测也1270元天价。
CCL铜箔基板股王台光电创天价1695元，PCB股王金像电突破700元，带动高技、精成科、楠梓电，连PCB钻头的尖点及凯崴、上游玻纤布的富乔及台玻、金居都大涨。2025德宏、南亚科、尖点涨幅前三名，华邦电、华东、威刚、力积电、宜鼎、宇瞻、品安、创见、十铨等，许多记忆体相关制造、封测、模组厂都大涨逾倍！CPO、BBU、散热(奇鋐、双鸿)、机壳勤诚及滑轨川湖…等类股也都狂飙。
过去，AI不用高容量Flash，因为重复读写会造成耗损，但GPU每一个运算单元都在抢 HBM，会有「空转」或「闲置」，群联提出当成「虚拟 GPU」读取SSD资料的省成本妙招，Nvidia买单了，群联向铠侠Kioxia拿到大量NAND Flash，2025年EPS才39元，但2026年成长上看一倍。近期规模逾4100亿的群益台湾精选高息（00919）换股剔除了群联，因此投信12月大卖9246张，但群联11月大赚7.9元，12月大涨近3成，00919今年绩效「负4.2%」，高股息基金做对了吗？
AI资料中心电力供应龙头台达电2025年创天价1085元，跻身台股第三大权值股，其BBU供应链新盛力、顺达看多。股王信骅大涨1倍多到天价7715元，超越大立光的历史新高纪录；台积电1/15法说会将大增资本支出，带动相关设备股，在晶圆进入腔体前，华景电先在外面布置惰性气体环境，在ASML设备旁边防止干扰、尘落，良率提高了，因此机台都「设备外加」，竹升科技就是此类型，2025年eps 15元，也飙到1020元天价。特用化学也大扩散，P/E越来越高，2奈米概念股新应材不会寂寞。不只一档护国神山，已27档千金股，11档超过2000元！2026年上看30档千金股。
2026美元看贬，还会再降息，而日本央行2025升息二次，2026还会进一步升息，日银升息与日本政府的财政忧虑，已刺激日本公债殖利率升破2%，但日圆还算平稳，日股在5万点的天价高档震荡，但2026风险加大，台股也多震荡。
辉达并购扩大影响力
辉达2025投资50亿美元Intel，帐面赚25亿美元，但以200亿美元取得AI新创Groq的IP资产，重点是挖角当年在Google设计出TPU的Grog创办人Jonathan Ross加入辉达，AI主战场从「训练」转向「推论」。AI训练需要大量并行运算、高频宽记忆体HBM，但推论需要的是低延迟、低能耗的TPU(张量处理单元)、LPU(语言处理单元)等专用晶片，黄仁勋花重金将GPU结合LPU一统江湖。
Groq开发的LPU使用SRAM记忆体，而非HBM，频宽足足是GPU的十倍，能耗却仅10%；但创意为 NVLink Fusion生态系ASIC合作伙伴，Groq的LPU晶片由GlobalFoundries转入台积电的先进制程，一定需要创意整合。GPU、CPU、TPU、LPU功用不同，未来AI晶片ASIC多元化发展，如之前分析，2026年世芯-KY为AWS出T3晶片，2027年底拼T4晶片，看涨。
AI带动新规格都大涨，2025年金价创新高4550美元，银价一年飙近2倍到近84美元，但暴涨暴跌，晶片电阻成本推升，不涨也不行；伦敦铜价连三天创新高，首度突破每公吨1.2万美元，华新、华荣、大山、合机、大亚及大东电等线缆大厂元月看涨；三星DRAM合约价大涨，微软采购谈到不欢而散，Google砍了拿不到记忆体的主管，NB及iPhone 18必涨，「科技通膨」来了，不利消费电子。
近日港股「人形机器人第一股」优必选，并A股上市的锋龙43%股权，2025年7月智元机器人收购上纬新材63.62%股权。陆企发展机械人比台湾快，台股机械人及无人机欠缺很强的领头羊，2025年外资狂买OTC 2928亿，但全年OTC只小涨8%，远比不上加权涨幅，但OTC 12月就大涨5.3%转强了，2026年中小股会有强大的补涨潜力。欢迎加入朱成志line群组@marbo111及订阅youtube频道：朱成志华山论剑。
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