財經

野村資產管理與野村投信一致認為，升息是復甦的象徵而非衝擊，日股正迎來長線布局的良機。對投資人而言，009812野村日本東證ETF提供最有效率的進場方式，連結亞洲最大ETF的1306 NEXT FUNDS TOPIX，涵蓋東證指數前95%以上企業逾1,600檔成分股，結構均衡、分散風險，投資人可有效率參與日本全市場的投資機會。 12月1日，日本銀行總裁植田和男在名古屋的演說中釋出迄今最明確的升息訊號，市場對年底升息的預期急劇升溫，引發股債匯市短期震蕩。市場對12月18至19日貨幣政策會議升息的機率從58%急升至76%，日本兩年期國債殖利率突破1%大關，創下2008年以來新高，日圓匯率急彈至155.2兌1美元，日經225指數一度下跌近千點。野村投信分析指出，升息並非負面衝擊，而是經濟復甦與重返成長軌道的象徵。對長期陷入通縮的日本而言，這是結構性轉折的信號，反映經濟與企業獲利同步擴張，升息可視為正常化的一環，而非打壓景氣的緊縮措施。 野村投信投資策略部主管張繼文分析指出，2025年日本股市具備「雙重利多」：其一是基本面持續改善，名目GDP已回到長期趨勢線之上，企業資本支出佔GDP比重超過17%，接近歷史高點；其二是結構性改革深化，公司治理與股東回報政策加速推進，ROE持續提升。 這些因素吸引外資大舉湧入，同時新制NISA制度帶動日本民眾投資意願顯著上升，成為繼外資之後另一股推升日股的動力。更重要的是，支撐日股的第一大引擎來自日本新政府明確轉向「成長型」的政策路線。新政府以攻擊型姿態推動擴張性財政政策，逐步帶領日本經濟走向物價與薪資正常化、企業加速投資及生產力改善。財務大臣片山皋月的談話成為觀察政策持續性的核心指標，顯示政策落地的決心。 在企業層面，日本野村資產管理預估，2026年東證EPS年增率可望達12%～15%，背後原因之一是東京證交所推動公司治理改革與「現金餘額修...

為協助國內企業因應國際金融情勢變動與匯率波動所帶來的營運挑戰，期交所舉辦「企業避險新思維：應對匯率挑戰與資產管理趨勢」研討會，於台北、台中及台南三地舉行，協助上市櫃公司強化匯率風險管理能力及提升財務治理效能。 因應近期美國關稅調整，國際經貿環境不確定性升高，匯率波動幅度擴大，對我國外銷企業營收與利潤造成壓力，期交所特別辦理三場研討會，協助企業更深入了解期貨市場運作，以及如何使用匯率期貨進行標準化、透明化的避險操作，降低財務風險及提升資金運用效率，並結合高端財富管理議題，期能協助企業建立完善的風險控管觀念，邁向穩健與永續發展。 研討會由期交所從全球金融市場概況切入，一探期貨與選擇權的核心功能，並以深入淺出方式介紹國內期貨市場的最新發展，以及今年推出的周五到期台指選擇權與個股選擇權周到期契約，並透過實例示範如何運用期貨與選擇權進行避險，及針對如何善用期貨市場資訊及資源，協助交易人快速掌握市場脈動。 此外，為呼應政府推動「亞洲資產管理中心」政策，研討會亦安排資誠會計師事務所進行高端財富管理與家族治理相關議題分享，台北、台中及台南場分別邀請到會計師歐陽泓、施松柏，針對家族辦公室類型、資產配置與跨代財富傳承、以及新加坡、香港、台灣家族辦公室政策及市場現況規劃實務與與在場人員一同分享，協助企業掌握國際資產管理趨勢。 除舉辦三場研討會外，期交所並同步推動匯率商品宣導與教育活動，亦建置「匯率避險專區」，提供商品資訊、獎勵活動及相關資源連結，協助上市櫃公司快速查詢並掌握避險資訊。 未來，期交所將持續透過多元課程與宣導活動，提升法人機構對衍生性商品的了解與運用能力，協助企業面對國際市場波動時維持財務穩定，支持我國產業持續強化競爭力。...

台股今天開低震蕩，盤中一度翻紅，終場下跌56.64點，收27468.53點，終場守住季線27383點，跌幅0.21%，成交值新台幣4464.05億元；權王台積電以1430元平盤作收。 投顧表示，指數近期波動較大，產業訊息變化與美國聯準會（Fed）利率政策前景為主要原因。 其他權值股表現，鴻海下跌0.5元至216元，聯發科下跌5元至1420元，廣達下跌5元至260元。 電子類股指數下跌0.26%、金融類股指數上漲0.12%，代表中小型股票的櫃買指數下跌0.79%。 受惠美光發布優於預期的財報利多消息，記憶體族群表現不俗，南亞科終場上漲3.34%、力積電上漲2.01%、華邦電與旺宏分別上漲0.81%、0.8%。 另外，BBU概念股今天表現強勢，加百裕、興能高分別以44.65元、41.55元攻上漲停，新盛力上漲1.44%。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});...

巨生醫（6827）近日宣布，自主研發之肝癌 MRI顯影劑 MPB‑1523 多國多中心臨床三期試驗，預計將於明年第1季向美國 FDA 提出 Pre‑IND 諮詢，近期正在訪談執行臨床三期醫院醫師。此一進展代表 MPB‑1523 商業化布局再邁入關鍵里程碑。 巨生醫的MPB‑1523 為目前市場上唯一不含重金屬的肝癌 MRI 顯影劑，採用聚乙二醇化氧化鐵奈米粒子技術。長期從事肝癌影像診斷的大陸臨床權威醫師在檢視MPB-1523臨床二期試驗結果後指出，MPB-1523 搭配 TrueFISP MRI 序列，可同時呈現明亮的血管結構、中等訊號的腫瘤血栓，以及因MPB-1523攝取而訊號降低的肝臟背景，形成具高度辨識度的「三重對比影像表現」。 巨生醫表示，MPB-1523此一影像特性使肝癌血管侵犯的判讀更為直觀，為臨床提供一種新穎且具高度實用性的無創診斷工具，擁有傳統顯影劑過去未曾著墨的顯著優勢。該名醫師進一步表示，依據目前臨床影像觀察，MPB-1523 具備於臨床三期試驗中進一步系統性評估肝癌血管侵犯之潛力。特別是仍可適用於肝腎功能不全患者族群中，現行顯影劑使用受限，而 MPB-1523 有望補足此一臨床空缺，對未被滿足的臨床需求與高度市場發展潛力具備實質意義。 此外，MPB‑1523 已完成 FDA 在 End of Phase 2 會議中所要求補充的臨床設計與製造資料，並將於取得 Pre‑IND正式回復後，陸續向美國、台灣及中國同步提出臨床三期 IND 申請。公司同時與多家藥廠積極洽談授權合作，預期 MPB‑1523 將成為推動公司未來營運成長的重要產品線。 巨生醫指出，MPB‑1523 多國多中心臨床三期試驗進度如預期推進，主要因團隊以符合多國醫療法規的高標準，同步於美國、中國及台灣醫療中心執行臨床試驗，並持續優化製程與生產流程，使產品品質符合多國 GMP 規範。...

美光（Micron）公布上季財報優於預期，且本季營運展望令人驚艷，盤後股價狂飆逾8%。法人認為，美光財報強勁表現，可望帶動南亞科（2408）、力成（6239）、群聯（8299）、威剛（3260）、華邦電（2344）等台灣記憶體族群評價修復（Re-rating）。 投顧法人分析，美光上季營收 136.4億美元，年增 57%、季增21%，非 GAAP 每股盈餘（EPS）達 4.7美元，均高於預期。毛利率從前一季的45.8%上揚至 56.8%，主要拜高毛利HBM（高頻寬記憶體）出貨佔比提升，及DRAM整體報價強勢。 此外，美光營業現金流 84.1億美元，調整後自由現金流創 39億美元 歷史新高。值得注意的是，美光目前現金與有價證券總額達120億美元，轉為凈現金部位。 法人指出，美光高層在法說會上點出三大核心亮點，除2026年HBM 產能已全數賣光、供需失衡延續至2026年以後外，並大幅上修伺服器展望，從原先預估10%調升為18%至19%。 營運展望方面，美光預估本季營收將達 187 億美元，遠超過市場預估的143億美元；調整後EPS預期為 8.4美元，幾乎是分析師共識的兩倍。法人表示，這預示美光2026年全年營收、毛利、EPS及自由現金流，都有極高機率改寫歷史新高。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});...

遠雄（5522）下半年受惠遠雄商舟及幸福城等營建大案認列入帳，第4季營收明顯躍升，法人推估現金殖利率近10%，加上庫存三筆北士科建案，及預期2026年房市回升，近日上修目標價。 遠雄在50元附近打完底部後，隨營收大幅增溫，啟動年終擺尾行情，近日外資及投信買盤持續湧入，股價不畏大盤拉回，連日強勢上攻，18日盤中最高攻抵78.9元漲停價，至12點30分左右漲幅仍逾9%。 推案進度來看，法人分析，輝達設廠北士科，有利於吸引高科技產業進駐，遠雄目標包括總銷95億元商辦大案遠雄商舟、總銷76億元遠雄泱玥及另一塊 2,000 坪基地，預估將於2026年第3季推出總銷約 90 億元的住宅案第二期。 遠雄11月營收111.6億元，月增70.0%、年增501.4%，主要來自總銷95億元的遠雄商舟持續認列，以及總銷182億元的遠雄幸福城大量認列入帳。法人評估，遠雄旗下個案總價符合國民需求及產品規畫佳，目前表現相對穩健，加上在手余屋零星，今年獲利可望倍增。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});...

依據最新產業研究機構數據顯示，台廠PCB今年度產值預估較10月預測小幅下修、年成長率下修約1%，主要來自高階材料吃緊、關稅以及車用疲弱等因素干擾。法人預估，台廠相關高階CCL材料持續吃緊主要受惠廠商包含台光電（2383）、台燿（6274）、聯茂（6213）、騰輝（6672）以及銅箔廠商金居（8358）、玻纖一貫廠商富喬（1815）等。 依據數據，先前10月研究機構預測，台商電路板全球產值2025年整體發展態勢明顯優於過去兩年，全年總產值可望達9,157億元，年增12.1%。如今最新數據則改為全年總產值9,072億元，年成長11.1%。 根據TPCA與工研院產科國際所最新發布的《2025Q3台灣PCB產銷調查及營運報告分析》，2025年第3季台灣PCB製造海內外總產值達2,435億元新台幣，年成長7.2%；累計前三季海內外總產值為6,671億元，年增11.3%，顯示即便智慧型手機市場因上半年關稅議題提前拉貨、第三季需求相對轉弱，整體台灣PCB產業仍在AI伺服器等相關需求支撐下維持穩健成長。 報告指出，生成式AI應用範疇快速擴張，提升高階AI伺服器需求，已成為驅動台灣PCB產值成長的核心動能。受惠於高階AI晶片持續放量，ABF與BT載板出貨表現亮眼，同時高層數多層板（HLC）與HDI板亦隨AI伺服器與高速交換機需求同步升溫。相較之下，與手機及車用市場高度連動的軟板及軟硬結合板，第3季表現則相對放緩。 從台灣PCB應用市場觀察，第3季電腦應用市場年增25.2%，半導體應用市場年增14.2%，為本季兩大應用成長動能。在電腦應用方面，除AI伺服器為廠商主力出貨項目外，個人電腦亦受惠於Windows 11升級與AI PC推動換機潮，帶動相關營收明顯擴張。半導體應用市場則因ABF載板需求優於預期，加上記憶體市場進入供給與價格同步回升的雙成長周期，推升BT載板出貨表現。 相對而...

盤勢分析 現階段市場表面上最喧騰的兩個變數，一是關稅世紀判決，二是AI投資是否走向泡沫。但若拉長時間軸來看，關稅反而不是最核心風險。目前台灣被課徵稅率相對低，且礦產、原物料、食品、農產品等多項品類獲得豁免。換言之，若未來關稅真正全面退場，台灣優勢反而可能被稀釋，這才是投資人需要長期留意的變化。 相較之下，AI才是真正牽動市場結構的核心變數。過去兩年，市場對AI最大的質疑在於「燒錢不賺錢」，但這個敘事正在改變。從四大雲端與科技巨頭最新財測來看，2025年整體營收與獲利預估不降反升，顯示AI投資報酬率已開始由負轉正。 更重要的是，AI的應用不再只停留在資料中心與模型訓練，而是快速向金融、傳產、消費端擴散，形成實質的效率提升與成本下降。 對台股而言，這正是結構性利多所在。台積電（2330）、鴻海等龍頭企業營收與獲利創高，是來自全球AI軍備競賽的真實訂單。在這樣環境下，估值能否維持取決於獲利是否持續驗證，而目前答案仍偏向正面。 投資建議 近期市場關注的甲骨文，儘管股價表現弱勢，但其五年期長約金額已累計超過5,200億美元，單季資料中心租賃業務新增訂單超過1,500億美元，顯示雲端與AI基礎建設需求「炸裂」。 這些訂單最終將流向台積電、鴻海等台灣供應鏈。接下來的元月行情布局，仍是繼續觀察AI伺服器供應鏈，包含PCB、記憶體、被動元件、HVDC、液冷、伺服器組裝，逢回布局不追高。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});...