财经

投资人若在2025年只学到一个教训，那就是全球经济、企业和金融市场的韧性比众人想像都来得强，无畏关税、地缘政治势力重组等威胁，股市依然震荡走高，债市相当守规矩，私募资产市场也未爆掉。展望2026年，市场共识是，当前的乐观氛围可望延续到来年。但仍有六大风险值得投资人关注，若是出差错，市场仍不免受到惊吓，不论是来真的，或者又是阵阵虚惊。风险一、人工智能（AI）股倒栽葱科技公司营收表现大放异彩，加上巨额AI支出源源不断，让AI基础建设股价热得冒泡，但实际营收和获利数据摆在眼前，证明AI投资热潮并非空中楼阁。然而，此刻仍有许多悬而未决的问题待解。此刻环绕美国科技巨头四周的护城河，挖得是否够深、够宽？中国AI技术是否会后来居上（2025年元月DeekSeek横空出世惊艳全球，显示有此可能性）？今日的AI霸主，明年能否继续保有支配地位（从Alphabet对Nvidia辉达构成的挑战）？更重要的是，长远观之，终端消费者会不会买帐，让今日巨额的AI投资花得有道理？基于热门大型科技股在投资人的投资组合分量吃重，这些问题不容轻忽。光是AI芯片指针股辉达市值就超过4兆美元。万一AI产业景气急转直下，可能重创美股大盘，甚至波及全球股市。贝莱德团队就在2026年展望报告中写道：“如果AI主题重挫，冲击可能压倒任何看似分散AI风险的操作。”话虽如此，该团队说：“投资组合需要明确的B计划，随时准备迅速转向。”一些投资人正大买亚股，或布局能源基建股或科技相关资源股，设法降低对芯片股的直接曝险。但其实，这些“避险”措施可能没用，因为这些分散投资标的也都属于同样的AI价值链。风险二、通膨复炽这股AI投资热潮可能导致通膨卷土重来。美国消费者物价指数（CPI）年增率现约3%，仍而联准会（Fed）偏好的通膨指针也明显超标。投资人大致认定，通膨会持续降低，让Fed未来一年能至少降息一次。但有些人怀疑，关税驱动的通膨依...

两岸企业家峰会年会16日在江苏南京登场，大陆方面理事长郭金龙表示，峰会一年来持续推动两岸企业交流合作，推介大陆发展环境、深化产供链合作，并落实惠及台胞台企政策。他强调，面对外部环境变化，两岸企业家应坚持「拉手」不「松手」，以延链合作共筑和平发展根基。 郭金龙16日上午在峰会开幕式上致词时说，一年来，峰会持续推动两岸企业交流合作走深走实，广泛团结两岸企业界、工商界参与支持两岸经贸活动，为壮大民族经济、增进同胞福祉开展多项工作。 郭金龙指出，峰会相关工作主要涵盖四个方面： 一、推介大陆良好的发展环境。峰会充分发挥平台功能，过去一年参与与支持十五个省区市、五十余场两岸大型经贸、文化与青年交流活动，协助台商台企融入新发展格局； 二、推进两岸经贸交流与产供链合作，聚焦两岸合作基础较好、发展潜力较大的重点产业领域，持续推动相关合作专案； 三、推动各项惠及台湾民众与台企的政策措施落实，让政策直达快享； 四、做好青年工作，促进两岸青年交流互动，培养未来合作的基础。 郭金龙还提到，今年是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利八十周年，也是台湾光复八十周年。回顾历史，实现中华民族伟大复兴，是近代以来中华民族最伟大的梦想。面对世界百年未有之大变局，中共二十届四中全会制定通过《十五五规划》建议，对未来发展作出顶层设计与战略部署。 郭金龙指，大陆经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，多年来一直是世界经济的主要贡献者。「十五五」期间，要把国家和民族发展放在自己力量的几点上，聚焦高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，完整的产业链体系与超大规模市场将持续释放动能。《十五五规划》提出推动两岸关系和平发展与推进祖国统一大业的目标任务，也为两岸企业家提供「机遇清单」，为两岸优势互补创造条件。 他表示，两岸工商界是融合发展的先行者、转型创新的开拓者，也是民族经济的重要支撑。当前国际...

大陆2026年全国能源工作会议15日在北京召开，会议提到，要持续提高新能源供给比重，全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上；另也提到积极安全有序发展核电，表明大陆发展核电的基调保持不变。 根据大陆国家能源局消息，此次会议就2026年重点能源工作进行部署。会议提出，要扎实推进能源绿色低碳转型。持续提高新能源供给比重，全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，有序推进重大水电项目，积极安全有序发展核电，加强化石能源清洁高效利用。 会议也提出，加快推进能源科技自立自强，扎实推进智慧电网重大专项等能源重大技术装备攻关，前瞻布局氢能、核能等未来能源产业，以及全力保障民生和企业多元化用能需求等。 第一财经报导指出，此次会议提出的「积极安全有序发展核电」，表明大陆发展核电的基调保持不变。这一理念已写入2024年通过的大陆「能源法」，意味着在推进能源绿色低碳转型的进程中，核电将肩负重要使命。 目前，大陆在运和核准在建核电机组共112台，装机容量1.25亿千瓦，成为世界第一核电大国。其中，在运58台、核准在建54台。 报导还提到，能源绿色低碳转型关键在于构建新型能源系统，即以风电、光电等清洁能源为主导。但目前，清洁能源发展面临的主要瓶颈是「消纳」难题。 所谓消纳，就是消化、吸纳，指的是水电、风电等发电后送上电网，由于电能储存困难，不用掉就是资源的浪费，需要将丰余的电能，经过调度送到有电能需求的负荷站点。大陆2026年全国能源工作会议15日在北京召开，会议提到，全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上。图为阿勒泰地区吉木乃县的50万千瓦时风电项目配套输电线路建设现场。（新华社）...

摩根士丹利证券（大摩）发布「大中华科技硬体产业」报告指出，将第4季笔电出货量调高2%至3,230万台，季减5%、年增2%；估计2026年第1季出货2,950万台，季减9%、年持平。在台股中，大摩最看好广达（2382）及纬创，都重申「优于大盘」评级，广达目标价维持330元，纬创维持215元。 大摩指出，纬创的11月笔电出货量比大摩预估高出10%，广达笔电出货量比预估低5%，和硕比预期低8%，英业达及仁宝的出货量则符合预期。大摩分析，纬创出货优于预期，主要是因为商用与消费需求较佳，这主要受到Win 11换机潮与年底假期销售建立库存所推动。 大摩指出，总计这五大ODM厂11月笔电出货量为1,040万台，月增3%、年增1%，比大摩预期少0.6%。大摩并且预估，12月笔电出货量为1,180万台，月增13%、年增6%，主要受惠于季底拉货而呈现季节性上扬。 大摩接触部分ODM厂之后，上调第4季笔电整体出货量，反映年底建立库存的需求。部分个人电脑（PC）品牌厂正努力提供折扣给消费者，以提前锁定市占率，因为整体PC平均售价预期在2026 年将因为记忆体成本上升而提高。 不过，即使经过大摩上调，今年第4季笔电出货仍比过去14年平均的季平表现减少5个百分点，主要是因为大多数ODM厂在今年前三季已出现强劲拉货。 至于2026年第1季的出货量，虽然因为正常季节性因素而季减9%，但大摩指出，这仍然比过去15年平均的季减15%高出6个百分点，这是因为今年第4季基期较低。 大摩指出，整体ODM厂对2026年第1季的初步看法也是如此，普遍认为需求仍将因季节性而季减，但降幅可能比历史平均温和，主因是第4季基期较低。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});...

台股近年表现亮眼，安联投信16日举行2026投资展望。回顾台股2023跟2024连续两年总报酬超过三成，在AI热潮支撑台股下，今年来迄今也有超过两三成涨幅。接下来，台股的机会在哪？安联投信投资长张惟闵表示不妨可观察国际投资向，建议可聚焦AI、国防这两个领域。 先就资金面，张惟闵表示，首先当然是AI，虽然AI讲了好几年，但AI确实仍是接下来市场主要投资项目。根据美国五家主要云端服务商资本支出金额，2026年相较今年会持续成长。除此之外，包含OpenAI正在积极的布局其运算竞争力、各国也积极在布局主权AI，这些都会是AI题材持续成长需求来源。 另一个资金去处，张惟闵则是点名国防。张惟闵表示，从俄乌战争爆发至今，全球地缘政治风险持续升高，欧洲过去依赖美国协助防卫，然而美国总统川普态度相当明确：自己的国防要自己付钱，因此持续要求盟国提高国防支出。 根据相关资料显示，像北约峰会也通过将国防支出大幅上调至GDP的5% (目前为2），5%目标中的3.5%须完全透过核心国防支出来实现，包括军队与武器等项目，其余1.5%则可用于「与国防相关的支出」。 张惟闵表示，若以美国、北约跟几个亚洲国家国防支出为例，到2029年复合成长率北约就可以达到14%，2029年国防支出金额接近2024年的两倍；而这些地区或国家2029年国防支出预计来到2.5兆美元，有望成为未来几年政府支出中很大一个成长领域。以此来看，AI、国防这两个领域相关支出增加，这两个主题的相关企业当然最受惠。 再就机会面，张惟闵表示，AI接下来还是全球资本支出很重要的领域，台湾很大机会还是在AI。这是一个全新市场，而且是跟现在的笔电、手机等是相辅相成、不会是互相替代。因此AI发展也将帮助消费性电子市场的进化。同时AI伺服器也是一个新的领域，虽然市场积极布局AI资料中心，但传统的伺服器市场也不会消失，因此这个需求是新的。安联投...