財經

投資人若在2025年只學到一個教訓，那就是全球經濟、企業和金融市場的韌性比眾人想像都來得強，無畏關稅、地緣政治勢力重組等威脅，股市依然震蕩走高，債市相當守規矩，私募資產市場也未爆掉。展望2026年，市場共識是，當前的樂觀氛圍可望延續到來年。但仍有六大風險值得投資人關注，若是出差錯，市場仍不免受到驚嚇，不論是來真的，或者又是陣陣虛驚。風險一、人工智慧（AI）股倒栽蔥科技公司營收表現大放異彩，加上巨額AI支出源源不斷，讓AI基礎建設股價熱得冒泡，但實際營收和獲利數據擺在眼前，證明AI投資熱潮並非空中樓閣。然而，此刻仍有許多懸而未決的問題待解。此刻環繞美國科技巨頭四周的護城河，挖得是否夠深、夠寬？中國AI技術是否會後來居上（2025年元月DeekSeek橫空出世驚艷全球，顯示有此可能性）？今日的AI霸主，明年能否繼續保有支配地位（從Alphabet對Nvidia輝達構成的挑戰）？更重要的是，長遠觀之，終端消費者會不會買帳，讓今日巨額的AI投資花得有道理？基於熱門大型科技股在投資人的投資組合分量吃重，這些問題不容輕忽。光是AI晶元指針股輝達市值就超過4兆美元。萬一AI產業景氣急轉直下，可能重創美股大盤，甚至波及全球股市。貝萊德團隊就在2026年展望報告中寫道：「如果AI主題重挫，衝擊可能壓倒任何看似分散AI風險的操作。」話雖如此，該團隊說：「投資組合需要明確的B計劃，隨時準備迅速轉向。」一些投資人正大買亞股，或布局能源基建股或科技相關資源股，設法降低對晶元股的直接曝險。但其實，這些「避險」措施可能沒用，因為這些分散投資標的也都屬於同樣的AI價值鏈。風險二、通膨復熾這股AI投資熱潮可能導致通膨捲土重來。美國消費者物價指數（CPI）年增率現約3%，仍而聯準會（Fed）偏好的通膨指針也明顯超標。投資人大致認定，通膨會持續降低，讓Fed未來一年能至少降息一次。但有些人懷疑，關稅驅動的通膨依...

兩岸企業家峰會年會16日在江蘇南京登場，大陸方面理事長郭金龍表示，峰會一年來持續推動兩岸企業交流合作，推介大陸發展環境、深化產供鏈合作，並落實惠及台胞台企政策。他強調，面對外部環境變化，兩岸企業家應堅持「拉手」不「鬆手」，以延鏈合作共築和平發展根基。 郭金龍16日上午在峰會開幕式上致詞時說，一年來，峰會持續推動兩岸企業交流合作走深走實，廣泛團結兩岸企業界、工商界參與支持兩岸經貿活動，為壯大民族經濟、增進同胞福祉開展多項工作。 郭金龍指出，峰會相關工作主要涵蓋四個方面： 一、推介大陸良好的發展環境。峰會充分發揮平台功能，過去一年參與與支持十五個省區市、五十餘場兩岸大型經貿、文化與青年交流活動，協助台商台企融入新發展格局； 二、推進兩岸經貿交流與產供鏈合作，聚焦兩岸合作基礎較好、發展潛力較大的重點產業領域，持續推動相關合作專案； 三、推動各項惠及台灣民眾與台企的政策措施落實，讓政策直達快享； 四、做好青年工作，促進兩岸青年交流互動，培養未來合作的基礎。 郭金龍還提到，今年是中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利八十周年，也是台灣光復八十周年。回顧歷史，實現中華民族偉大復興，是近代以來中華民族最偉大的夢想。面對世界百年未有之大變局，中共二十屆四中全會制定通過《十五五規劃》建議，對未來發展作出頂層設計與戰略部署。 郭金龍指，大陸經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，多年來一直是世界經濟的主要貢獻者。「十五五」期間，要把國家和民族發展放在自己力量的幾點上，聚焦高質量發展，進一步全面深化改革，擴大高水平對外開放，完整的產業鏈體系與超大規模市場將持續釋放動能。《十五五規劃》提出推動兩岸關係和平發展與推進祖國統一大業的目標任務，也為兩岸企業家提供「機遇清單」，為兩岸優勢互補創造條件。 他表示，兩岸工商界是融合發展的先行者、轉型創新的開拓者，也是民族經濟的重要支撐。當前國際...

大陸2026年全國能源工作會議15日在北京召開，會議提到，要持續提高新能源供給比重，全年新增風電、太陽能發電裝機2億千瓦以上；另也提到積極安全有序發展核電，表明大陸發展核電的基調保持不變。 根據大陸國家能源局消息，此次會議就2026年重點能源工作進行部署。會議提出，要紮實推進能源綠色低碳轉型。持續提高新能源供給比重，全年新增風電、太陽能發電裝機2億千瓦以上，有序推進重大水電項目，積極安全有序發展核電，加強化石能源清潔高效利用。 會議也提出，加快推進能源科技自立自強，紮實推進智慧電網重大專項等能源重大技術裝備攻關，前瞻布局氫能、核能等未來能源產業，以及全力保障民生和企業多元化用能需求等。 第一財經報導指出，此次會議提出的「積極安全有序發展核電」，表明大陸發展核電的基調保持不變。這一理念已寫入2024年通過的大陸「能源法」，意味著在推進能源綠色低碳轉型的進程中，核電將肩負重要使命。 目前，大陸在運和核准在建核電機組共112台，裝機容量1.25億千瓦，成為世界第一核電大國。其中，在運58台、核准在建54台。 報導還提到，能源綠色低碳轉型關鍵在於構建新型能源系統，即以風電、光電等清潔能源為主導。但目前，清潔能源發展面臨的主要瓶頸是「消納」難題。 所謂消納，就是消化、吸納，指的是水電、風電等發電後送上電網，由於電能儲存困難，不用掉就是資源的浪費，需要將豐余的電能，經過調度送到有電能需求的負荷站點。大陸2026年全國能源工作會議15日在北京召開，會議提到，全年新增風電、太陽能發電裝機2億千瓦以上。圖為阿勒泰地區吉木乃縣的50萬千瓦時風電項目配套輸電線路建設現場。（新華社）...

摩根士丹利證券（大摩）發布「大中華科技硬體產業」報告指出，將第4季筆電出貨量調高2%至3,230萬台，季減5%、年增2%；估計2026年第1季出貨2,950萬台，季減9%、年持平。在台股中，大摩最看好廣達（2382）及緯創，都重申「優於大盤」評級，廣達目標價維持330元，緯創維持215元。 大摩指出，緯創的11月筆電出貨量比大摩預估高出10%，廣達筆電出貨量比預估低5%，和碩比預期低8%，英業達及仁寶的出貨量則符合預期。大摩分析，緯創出貨優於預期，主要是因為商用與消費需求較佳，這主要受到Win 11換機潮與年底假期銷售建立庫存所推動。 大摩指出，總計這五大ODM廠11月筆電出貨量為1,040萬台，月增3%、年增1%，比大摩預期少0.6%。大摩並且預估，12月筆電出貨量為1,180萬台，月增13%、年增6%，主要受惠於季底拉貨而呈現季節性上揚。 大摩接觸部分ODM廠之後，上調第4季筆電整體出貨量，反映年底建立庫存的需求。部分個人電腦（PC）品牌廠正努力提供折扣給消費者，以提前鎖定市佔率，因為整體PC平均售價預期在2026 年將因為記憶體成本上升而提高。 不過，即使經過大摩上調，今年第4季筆電出貨仍比過去14年平均的季平表現減少5個百分點，主要是因為大多數ODM廠在今年前三季已出現強勁拉貨。 至於2026年第1季的出貨量，雖然因為正常季節性因素而季減9%，但大摩指出，這仍然比過去15年平均的季減15%高出6個百分點，這是因為今年第4季基期較低。 大摩指出，整體ODM廠對2026年第1季的初步看法也是如此，普遍認為需求仍將因季節性而季減，但降幅可能比歷史平均溫和，主因是第4季基期較低。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});...

台股近年表現亮眼，安聯投信16日舉行2026投資展望。回顧台股2023跟2024連續兩年總報酬超過三成，在AI熱潮支撐台股下，今年來迄今也有超過兩三成漲幅。接下來，台股的機會在哪？安聯投信投資長張惟閔表示不妨可觀察國際投資向，建議可聚焦AI、國防這兩個領域。 先就資金面，張惟閔表示，首先當然是AI，雖然AI講了好幾年，但AI確實仍是接下來市場主要投資項目。根據美國五家主要雲端服務商資本支出金額，2026年相較今年會持續成長。除此之外，包含OpenAI正在積極的布局其運算競爭力、各國也積極在布局主權AI，這些都會是AI題材持續成長需求來源。 另一個資金去處，張惟閔則是點名國防。張惟閔表示，從俄烏戰爭爆發至今，全球地緣政治風險持續升高，歐洲過去依賴美國協助防衛，然而美國總統川普態度相當明確：自己的國防要自己付錢，因此持續要求盟國提高國防支出。 根據相關資料顯示，像北約峰會也通過將國防支出大幅上調至GDP的5% (目前為2），5%目標中的3.5%須完全透過核心國防支出來實現，包括軍隊與武器等項目，其餘1.5%則可用於「與國防相關的支出」。 張惟閔表示，若以美國、北約跟幾個亞洲國家國防支出為例，到2029年複合成長率北約就可以達到14%，2029年國防支出金額接近2024年的兩倍；而這些地區或國家2029年國防支出預計來到2.5兆美元，有望成為未來幾年政府支出中很大一個成長領域。以此來看，AI、國防這兩個領域相關支出增加，這兩個主題的相關企業當然最受惠。 再就機會面，張惟閔表示，AI接下來還是全球資本支出很重要的領域，台灣很大機會還是在AI。這是一個全新市場，而且是跟現在的筆電、手機等是相輔相成、不會是互相替代。因此AI發展也將幫助消費性電子市場的進化。同時AI伺服器也是一個新的領域，雖然市場積極布局AI資料中心，但傳統的伺服器市場也不會消失，因此這個需求是新的。安聯投...